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甲苯市场利好消散

今年3月以来，甲苯市场在原油强势上行、市场供需紧张以及下游PX行情高位运行的共同作用下，价格从5330元(吨价，下同)震荡上行至10月26日的7675元，累计上涨44%。

但市场人士认为，后市在原油存高位回落预期、下游PX行业转淡的基本面下，利好因素将逐渐消散，预计甲苯市场将冲高回落。

上游支撑松动

前期，国际原油市场震荡上行，成为甲苯行情走高的成本面利好中国涂料在线coatingol.com。但从目前情况看，原油涨势松动，对甲苯的支撑转弱。

从供应看，伊朗问题是近期原油价格波动的核心。市场一度因伊朗原油禁运产生恐慌，造成短期油价大幅拉升。近期原油价格大幅回调，同样因为伊朗原油禁运程度不及预期。申银万国原油期货分析师董超表示，从9月份情况看，伊朗原油出口相较8月份并没有大幅下滑。并且，为了绕过禁运限制，伊朗同俄罗斯、印度等国通过以货易货来进行原油贸易。此外，美国石油产量持续增加，达到11000万桶/日左右。截至10月26日，美国石油钻机数达到875座，为2015年3月以来最高。

需求端走弱，也成为原油价格预期下滑的重要因素。“10月29日，国际原油价格下跌，市场情绪谨慎。因上周金融市场普跌以及美元表现相对强势，人们担心全球经济可能放缓。”抚顺石化经济分析师张昭认为，业内对于全球经济的悲观情绪也在影响国际原油市场。甲苯作为石脑油的主要下游，与原油市场走势相关度极高，成本支撑随之走软。

供应紧张缓解

“今年甲苯市场大幅走高的几个阶段，都处于国内几家主要外销甲苯企业装置检修期间。阶段性现货供应不足，推动行情上行。”张昭表示，随着前期检修装置复产，供应紧张的利好也将转淡。

有消息称，前期检修的舟山石化16万吨/年甲苯装置，中石油云南石化47万吨/年甲苯装置，中海油惠州二期36万吨/年甲苯装置都将于近期结束检修。届时，因检修损失的产能重新加入市场，供应紧张将得到大幅缓解。

另外，从宏观供应情况看，也在向宽松方向发展。我国一直是甲苯净进口国，但近几年生产能力出现了较为明显的增长。至2018年底，预计我国甲苯生产能力将达到1367.33万吨，较去年增加75.6万吨。

自产能力增加，使我国甲苯进口量呈现萎缩趋势。2017年，我国甲苯净进口量50.9万吨，较上年同期减少35.87%;今年前8个月，我国甲苯进口总量22.25万吨，较去年同期又减少41.67%。

伴随供应逐渐宽松，甲苯货紧价杨的态势将得到转变。

下游需求减弱

甲苯的下游应用较广泛，但一半左右的需求量集中在汽油调和领域。随着近期汽油消费税票监管进一步加强，该领域需求有所减弱。其他下游产品里，除PX外，盈利情况都很一般。加上环保督察回头看持续深入，整体需求再度下滑。

即便是此前一直较景气的PX行业，后市也存回调预期。

辽宁聚酯经销商王可表示，一方面，前期检修或降负的PX装置已于近期陆续复产，如福海创160万吨/年装置;另一方面，由于前期产业链行情大涨，下游纺织终端企业非常抵触，甚至迫于成本压力纷纷降负停车。目前，PX市场已连续1个月横盘整理。

最为关键的是，今年底开始，PX新增产能陆续完成建设任务，进入集中投产期。据了解，恒力石化450万吨/年PX装置计划年底试车，浙江石化一期400万吨/年PX装置也将在年底建成。这两套“巨无霸”装置投产后，市场将新增850万吨/年产能，超过去年行业产能的一半。紧接着，盛虹石化、海南炼化、恒逸文莱石化、宁波大榭石化、惠州炼化、茂名石化等企业的PX装置都将于明后年陆续投产。我国PX供应紧张的局面将完全改观，产业链疯涨的情况或将终结，对甲苯的支撑减弱。更为重要的是，这些“巨无霸”多采用炼化一体化流程，很少外采甲苯作原料，因此对甲苯的需求转淡。

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